否极泰来!券商一季度净利增幅直逼9成 靠佣金还是靠炒股?

发布时间:2022年08月21日
       深京报道已远道而来, 饱受熊市之苦的券商终于“捧云见月”。 Wind数据显示, 今年一季度A股“小阳春”行情中, 上证指数上涨近24%, 券商业绩迎来强势反弹。 5月7日, 证券业协会对证券公司2019年一季度经营数据进行统计。根据证券公司未经审计的财务报表, 131家证券公司实现营业收入1018.94亿元, 同比年增长54.47%;本期实现净利润440.16亿元, 同比增长85.38%。上市券商与行业保持一致增长。早在4月底, 已有35家公司披露了第一季度业绩报告, 收入同比增长超过50%, 净利润增长超过80%。券商业绩与资本市场正相关, 但这次的逻辑大相径庭。两市成交量激增未能与经纪业务增长挂钩, 自营业务成为业绩的最大贡献者。此外, 自去年底以来, 多家券商纷纷表示要向资产管理转型。不幸的是, 资产管理业务成为唯一同比下滑的业务。今年一季度只有华林的营收出现下滑。 35家A股上市公司实现总营收976.6亿元, 同比增长51.4%;净利润377.9亿元, 同比增长86.6%。中信证券稳居券商“头把交椅”, 一季度营收105.22亿元, 单季超百亿元, 净利润42.58亿元, 同比增长58.29%;海通证券紧随其后。
       本期营收同比增长74.5%至99.54亿元, 净利润翻番至37.7亿元;国泰君安第三位被广发撼动, 营收已经超越, 广发证券一季度营收增长7 净利润方面, 国泰君安略胜一筹, 30.06亿元, 广发证券增长29.19 亿元, 减少 90%。从增速看, 东北证券、西部证券、华安证券、兴业证券、东北证券、太平洋证券6家上市券商营收翻番; 14家券商净利润翻倍。太平洋证券、东吴证券、东北证券因基数小而实现倍增, 而体量大(超10亿元)的海通证券、国信证券和东方证券也实现了翻番。对于业绩增长, 东吴证券分析师胡翔表示, 一季度市场行情回暖, 投资型券商盈利明显改善。中小券商更加灵活, 龙头券商更加稳健。但值得注意的是, 部分券商未能赶上这一波行情。华林证券一季度营收2.15亿元, 同比下降1.41%,

成为唯一一家营收同比下降的上市券商。对此, 《华夏时报》记者向华林证券求证, 公司相关负责人表示“以信息披露为准”。事实上, 从其财报中不难看出, 今年一季度投行承销业务的减少导致其投行手续费下降76%, 成为收入下滑的主要拖累。经纪业务增速弱于交易量。面对业务转型, 一些老牌券商人士对《华夏时报》记者表示,

券商业务是基础, 做下去始终很重要。如今, 这种逻辑已经悄然改变, 火爆的交易未能有力带动经纪业务的增长。 2月中旬以来, A股市场大幅上涨, 成交量也有所增加。两市股票日交易量屡屡突破万亿。一季度, 全行业股票日均交易量达到6246亿, 同比增长22%。
       不过, 证券业协会数据显示, 今年一季度, 所有券商净收入(含席位租赁)为221.49亿元。同比增长13.77%, 上市券商披露的经纪业务收入同比仅增长6.5%。此外, 今年一季度, 代理证券业务收入方面, 中信证券、中国银河、兴业证券、天风证券、太平洋证券均出现不同程度的同比下降。光大证券金融行业分析师赵向怀表示, 券商经纪业务收入增速低于行业日均股票交易量增速, 主要是占比提升所致。零售交易, 导致佣金率同比下降。多家券商自营业务收入翻番。今年一季度, 券商最赚钱的业务是自营。
       新会计准则实施后, 更多上市证券公司的金融资产重分类为交易性金融资产(增加权益类资产的比例), 从而增加证券公司投资收益的波动性(损益波动更大)公允价值变动)。从整体行业来看, 今年一季度131家证券公司实现证券投资收益(含公允价值变动)514.05亿元, 同比增长215.17%。光大证券研报显示,

今年一季度, 上市券商自营业务累计收入435亿元, 同比增长144%。自营业务收入占比从2018年一季度的27%大幅提升至43%。无论是龙头券商还是中小券商, 今年一季度自营业务都翻了一番。 35家上市证券公司中, 自营业务实现翻番的仅有9家, 自营收入翻番的仅有国泰君安、光大证券和中证证券。但值得注意的是, 国海证券的自营业务是唯一一家负增长的上市券商, 同比下降15.15%。其公告称, 投资收益减少的原因是报告口径变动、债权投资及其他债权投资持有量调整期间利息为利息收入项目列报。鉴于券商自营业务布局不同, 东吴证券研报认为, 这将进一步考验券商的主动管理和资产配置能力, 也将加剧券商的业绩分化。资管转型压力成倍 自去年底以来, 中信证券、银河证券、兴业证券、中原证券等多家券商相继宣布将经纪业务向财富管理转型。然而, 现实的残酷却让人措手不及, 财富管理转型的未来充满不确定性。资管新规实施一年后, 证券公司资产管理规模亏损7万亿元, “去渠道”持续加剧,

证券公司资产管理业务遭受重创。资产管理行业今年一季度, 券商净利润成为券商下滑的唯一综合指标。分行业看, 项目同比下降15.43%。上市证券公司表现较好, 同比下降8.43%。 35家证券公司中有11家实现正增长。
       榜单中的国海证券增速高达90%, 但基数相对较小。今年一季度资产管理业务的净利润仅为6800万元。赵向淮预计, 2019年去通道化趋势将持续, 券商资管规模将继续下滑。但随着券商的积极转型和积极管理, 预计去渠道的影响将略有减弱。除资产管理业务外, 由于IPO发行步伐放缓, 今年一季度券商投资银行业务也面临较大压力。数据显示, 今年一季度券商主承销收入同比下降30%以上。 “今年一季度, 债券承销收入还不错, 近期IPO发行加速, 二季度可能会有所好转。并购业务持续时间长, 也难做。”某大型券商投行业务负责人向《华夏时报》记者表示。即将开业的科创板也是投行关注的重点。截至5月9日科创板一共录取了106家公司, 上述人士表示,

科创板的赞助费和其他板子差不多, 但是找好项目比较难, 因为盈利能力等指标放宽 编辑:刘春艳 主编:陈峰